Double appui pour Transat: ISS et Glass Lewis appellent à rejeter les propositions de PKP

Transat A.T. a annoncé que deux agences indépendantes de conseil en vote, Institutional Shareholder Services (ISS) et Glass Lewis, recommandent aux actionnaires d’appuyer les huit candidates et candidats proposés par la société en vue de son assemblée générale annuelle et extraordinaire.

L’assemblée se tiendra le 10 mars 2026 à 9 h (heure de Montréal). Les actionnaires ont jusqu’au 6 mars 2026 à 9 h (heure de Montréal) pour exercer leur droit de vote par procuration.

ISS recommande de voter en faveur des huit candidats figurant sur la procuration sur papier bleu et d’appuyer les autres recommandations unanimes du conseil d’administration. L’agence conseille également de voter contre ou de s’abstenir sur les propositions soumises par l’actionnaire dissident, Financière Outremont, société contrôlée par Pierre Karl Péladeau (PKP).

Glass Lewis formule la même recommandation, soit d’appuyer les candidats proposés par la direction et de rejeter les propositions du dissident.

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L’analyse d’ISS

Dans son rapport, ISS souligne les progrès réalisés par Transat au cours des trois derniers exercices financiers.

L’agence indique qu’« il y a eu des améliorations significatives au cours des trois derniers exercices financiers, et les indicateurs clés de performance témoignent d’une entreprise qui va dans la bonne direction ».

ISS observe également que la majorité des indicateurs opérationnels se sont améliorés depuis la mise en place du programme Élévation et que les tendances des indicateurs clés de performance se comparent avantageusement à celles de sociétés comparables du secteur de l’aviation.

Concernant les propositions de l’actionnaire dissident, ISS estime que « l’actionnaire dissident n’a pas présenté d’arguments convaincants justifiant un changement au sein du conseil », ajoutant qu’il « n’a pas réussi à démontrer la nécessité d’un quelconque changement, et encore moins du remplacement de la moitié du conseil d’administration ».

L’agence note aussi que Transat « a renforcé son bilan en restructurant la dette CUGE, une décision qui a été exceptionnellement bien accueillie par le marché ».

Elle mentionne enfin que l’actionnaire dissident « aspire depuis longtemps à acquérir Transat » et que la composition proposée du conseil – 50 % des sièges ainsi que la présidence – pourrait faciliter une acquisition éventuelle.

Le point de vue de Glass Lewis

Dans son analyse, Glass Lewis indique pour sa part avoir examiné la performance financière, la structure du capital et le profil de gouvernance de Transat.

L’agence conclut que, compte tenu de la complexité opérationnelle et de la relance en cours, « tout bien considéré, il serait présentement dans l’intérêt des actionnaires de soutenir les candidats proposés par la direction et de voter contre les propositions de l’actionnaire dissident ».

Elle note également que, bien que les candidats proposés par le dissident possèdent une expérience en gestion et en marchés financiers, « aucun d’entre eux ne semble combler une lacune manifeste en matière de compétences spécifiques à l’aviation qui ne soit déjà représentée dans la liste actuelle ».

Appuis d’actionnaires institutionnels

Transat rappelle par ailleurs que le Fonds de solidarité des travailleurs et travailleuses du Québec (FTQ) et La Caisse de dépôt et placement du Québec, deux actionnaires de longue date, ont conclu des conventions de soutien et de vote et se sont engagés à voter en faveur des huit candidates et candidats proposés par la société.

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Réaction de la présidente du conseil

La présidente du conseil, Susan Kudzman, a salué les recommandations d’ISS et de Glass Lewis.

« Nous sommes heureux que ISS ait reconnu que nos huit candidates et candidats constituent le meilleur choix pour protéger et accroître les investissements des actionnaires dans Transat en poursuivant la mise en œuvre d’un plan de relance soigneusement conçu qui donne des résultats mesurables. Les recommandations d’ISS et de Glass Lewis confirment que la meilleure voie à suivre pour les actionnaires est la continuité du leadership expérimenté et l’exécution rigoureuse de notre plan qui a fait ses preuves », a-t-elle déclaré.

Le conseil d’administration recommande unanimement aux actionnaires de voter au moyen de la procuration sur papier bleu en faveur des huit candidates et candidats proposés par la direction et de ne pas appuyer les propositions de l’actionnaire dissident.

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